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順便關心下時事新聞:台中浴室整修

工商時報【沈松】

由於QFII(合格境外機構投資者)每月匯出金額上限、停牌機制等流動性障礙尚未完全掃除,中國A股6月仍未納入MSCI新興市場指數中,但隨中國資本開放腳步持續,市場預期未來1年內MSCI透過非常規納入機率仍高,預估短線A股資金流入動能收斂,但整體負面衝擊有限。

雖然近期陸股在入摩失利、聯準會議與英國脫歐等國內外變數影響走勢偏弱,但新經濟題材仍表現強勢,可望扮演領頭羊為陸股後市再添薪柴。

MSCI上周宣布再度延遲將中國A股納入MSCI新興市場指數中,此為A股連續第3年經評估後未被納入MSCI新興市場指數,但仍將保留A股在2017

年納入新興市場的審核名單中。

儘管中國官方先前已就QFII放寬額度分配,並大幅放寬資本流動限制,A股流動性已顯著改善,與國際標準接軌尚差臨門一腳。

只是對國際投資人而言,目前QFII每月匯出資金總規模不得超過上1年度境內資產20%的限制、全球獨見的停、復牌機制,以及針對金融產品的預先審批限制仍屬一大障礙,使得6月挑戰納入MSCI新興市場指數第3度鎩羽而歸,預期解除相關制度並與國際標準接軌,將是未來A股納入MSCI指數的關鍵。

在美國升息時程未定與英國脫歐公投均造成市場避險情緒加劇影響下,過去1個多月人民幣開始出現一波大幅貶值,在岸人民幣跌至5年來低點,上周受到A股未能如願「納摩」消息影響,離岸人民幣兌美元跌幅一度擴大且觸及逾4個月來低點。

不過,中國官方維穩心態明台中浴室天花板 施工確,仍將持續監控資本外流壓,IMF近期亦宣布人民幣匯率與基本面大體一致,預期短線雖受消息面干擾但如年初時大幅貶值的空間有險。

人民幣自2014年初開始,共經過了5波貶值,第1次是2014年初,第2次則在2014年底,第3次則是2015年8月11日的一次性貶值,頭三波貶幅約2.5%到3.5%,第4波貶值則是2015年11月至2016年開春第1周,且每次貶值約3~4%,第5波也就是最近1個多月,貶值幅度約1.6%左右,且貶值後,往往會小幅回升。

觀察第5波人民幣貶值和美元升值是同步的,由於美元升值時,若人民幣不動,將使得人民幣有效匯率(即人民幣兌一籃子貨幣)也將跟著升值,為維持跟一籃子貨幣關係的穩定,人民幣兌美元的確有貶值的壓力,不過一旦美元見頂回落,人民幣貶值需要將有所下降。

再從政策的角度來看,北京9月將舉辦G20高峰會,屆時全球主要國家領袖都將出席,而10月人民幣將正式被納入IMF的特殊提款權(台中廚房改建SDR),使得9月到10月市場投資情緒相對敏感,北京當局將致力讓人民幣兌美元匯價維持平穩。也因此,到7月中前人民幣兌美元頂多再貶1%,7月到8月人民幣走勢有望獲得支撐且表現相對平穩。

本次A股未納入MSCI底定後,預期盤面將重回窄幅波動且交投相對偏清淡,然題材股仍有機會輪流擔綱演出,特別是獲利展望出色且具人氣的新經濟概念板塊。

以上周新開幕的上海迪士尼為例,作為中國歷史上規模最大的外資項目之一,同時也是迪士尼規模最大的海外投資項目。儘管6月國際金融市場諸多不確定性,拖累陸股走勢迭有波動,但在迪士尼題材發酵下,運輸股近一周也無畏外界紛擾,表現相當強勢。

根據中金公司預估,上海迪士尼年度遊園人數將突破2,500萬人,有望為交通運輸板塊帶來長期利多,短線來看,預期航空、觀光、運輸、新消費等新經濟板塊長線將持續獲得支撐。